本周觀點

　　1)綜合湧益咨詢調研反饋及高頻數據表現，我們認爲近期仔豬價格上漲或受炒作(zuò)情緒帶動，缺乏實際支撐、或難以持續。展望後市，24H1 肥豬價格或持續偏弱運行、仔豬價格或難以維持在盈利區間，産能加速去(qù)化趨勢或不改。2)1 月以來(lái)國(guó)内玉米現貨價格企穩、期貨價格反彈，與全球玉米期貨價格走勢分(fēn)化。我們預計(jì)短(duǎn)期國(guó)内玉米價格受政策收儲預期支撐，有望築底反彈，中期受2023/24 年(nián)度國(guó)内與國(guó)際雙重豐産影(yǐng)響，供給趨于寬松、價格或将承壓。

　　周專題：仔豬價格上漲或将結束，國(guó)内玉米現價企穩、期價反彈1)上周豬價快(kuài)速下跌，而仔豬價格卻在春節前後快(kuài)速拉漲至595 元/頭。綜合湧益咨詢調研反饋、高頻數據及自(zì)身(shēn)判斷，我們認爲仔豬價格上漲或主要受炒作(zuò)情緒帶動，缺乏實際支撐、或難以持續。展望後市，24H1 肥豬價格或持續偏弱運行;仔豬價格或難以維持在盈利區間，或有利于産能加速去(qù)化。

　　2)1 月以來(lái)國(guó)内玉米現貨價格企穩、期貨價格反彈，與全球玉米期貨價格走勢分(fēn)化，我們分(fēn)析主要系國(guó)内政策支撐價格底部，包括需求端收購(gòu)預期強化和供給端進口壓力緩解。我們認爲短(duǎn)期國(guó)内玉米受益于政策托底，價格易漲難跌;中期受制于國(guó)内供給和進口替代壓力，價格或将持續承壓。

　　養殖：生(shēng)豬産能去(qù)化邏輯或不改，白(bái)雞産能收縮或逐步兌現1)生(shēng)豬：上周豬價持續下跌。根據博亞和訊數據，上周生(shēng)豬均價13.79 元/公斤、較春節前一周均價下跌8.68%，24H1 豬價或持續偏弱運行，有望驅動母豬産能去(qù)化趨勢加深，建議(yì)積極布局養殖闆塊。重點推薦成本及資金壁壘深厚的牧原股份、神農集團、巨星農牧、溫氏股份等;建議(yì)關注新五豐、天康生(shēng)物、新希望、唐人(rén)神等。2)上周白(bái)羽雞及雞苗價格均下跌。其中雞苗價格下跌或主要因爲毛雞價格偏弱、養殖端補欄積極性不足。我們預計(jì)2024 年(nián)白(bái)羽雞肉或現明顯供需缺口，有望帶動肉雞養殖産業鏈盈利好轉。建議(yì)關注聖農發展、益生(shēng)股份、民(mín)和股份，關注仙壇股份、春雪食品等。

　　種植：新一批轉基因生(shēng)物安全證書(shū)發放(fàng)，種業技術(shù)壁壘有望提升2024 年(nián)1 月18 日(rì)農業農村部新發19 張轉基因生(shēng)物安全證書(shū)，包括13 個玉米品種、5 個大(dà)豆品種、1 個棉花品種。目前我國(guó)轉基因種子商業化穩步推進，2023 年(nián)底37 個轉基因玉米品種、14 個轉基因大(dà)豆品種通過國(guó)審，随後26 家企業獲轉基因玉米、大(dà)豆種子有關生(shēng)産經營許可(kě)證，意味着轉基因玉米、大(dà)豆種子市場化銷售流程已跑通。轉基因技術(shù)有助于提升種子行業的研發及推廣壁壘，先發種企有望受益;同時種業監管力度持續加大(dà)，行業競争格局有望優化。建議(yì)關注隆平高科(kē)、大(dà)北農、荃銀高科(kē)、登海種業等。

　　風(fēng)險提示：豬價不及預期，生(shēng)豬出欄量不及預期，原材料價格上漲，非洲豬瘟疫情風(fēng)險。