【豆類基本面】受南(nán)美天氣改善和美豆出口銷售低迷等因素影(yǐng)響，周四CBOT大(dà)豆期貨市場承壓收低，盤中創下三年(nián)新低，技術(shù)上保持跌勢。美國(guó)農業部發布的周度出口銷售報告顯示，截止2月22日(rì)當周，美豆出口銷售淨增15.97萬噸，處于市場預估區間的低端。巴西大(dà)豆收割已過四成，對國(guó)際市場供應能力顯著增加，美豆出口面臨來(lái)自(zì)南(nán)美的激烈競争。繼AgRural将巴西大(dà)豆産量下調到1.477億噸後，分(fēn)析機(jī)構Abiove本月第二次調低巴西大(dà)豆産量預估值，該機(jī)構預計(jì)巴西大(dà)豆産量爲1.538億噸。阿根廷天氣條件(jiàn)較爲理(lǐ)想，有利于提升大(dà)豆作(zuò)物評級，預計(jì)3月底該國(guó)大(dà)豆将進入收割期。全球大(dà)豆供應保持寬松格局，美豆反彈乏力維持震蕩回落狀态。此外，追蹤19種大(dà)宗商品走勢的CRB指數周四下跌0.07%，原油小幅收低限制商品市場整體(tǐ)漲勢。

　　【大(dà)豆】産區大(dà)豆市場陸續恢複常态運行，現貨表現低迷，市場交投清淡。豆農普遍惜售，貿易商對後市信心不足，産區基層餘糧較多，國(guó)産大(dà)豆供應壓力後移。周四豆一期貨市場低位震蕩小幅回升，技術(shù)上仍維持下跌狀态。國(guó)産大(dà)豆連續兩年(nián)增産，食用大(dà)豆保持供過于求局面，與進口大(dà)豆價差過大(dà)進一步壓縮國(guó)産大(dà)豆需求空間。2024年(nián)國(guó)家繼續實施大(dà)豆擴種擴産政策，在美豆尚未擺脫弱勢和國(guó)産大(dà)豆供應過剩的雙重壓力下，如(rú)缺少政策提振，豆一期貨市場仍缺少上漲動力。夜盤受獲利空單減持影(yǐng)響，豆一期貨先抑後揚止跌回升，今日(rì)有望維持震蕩偏強走勢對此前超跌展開修正。

　　【豆粕菜粕】周四國(guó)内豆粕現貨報價穩中偏弱，局地下跌10-50元/噸，沿海豆粕報價多運行在3200-3290元/噸。其中張家港報價3200元/噸，天津報價3290元/噸，東莞報價3210元/噸。東莞菜粕報價跌至2430元/噸。美豆低位震蕩繼續承受南(nán)美供應壓力，國(guó)内需求低迷，油廠(chǎng)挺粕乏力。周四國(guó)内粕類期貨市場維持弱勢震蕩行情，菜粕期貨大(dà)幅增倉盤中表現更弱。近日(rì)巴西大(dà)豆升貼水報價回升，緩解了美豆下跌對進口大(dà)豆成本的拖累，導緻國(guó)内豆粕期貨相(xiàng)對于美豆抗跌。南(nán)美天氣窗(chuāng)口逐漸收窄，供給壓力下美豆保持弱勢，國(guó)内粕類期貨市場維持底部震蕩狀态，因缺少美豆配合，打破震蕩僵局的難度較大(dà)。

　　【油脂】周四CBOT豆油市場經曆雙邊震蕩後小幅收低，技術(shù)上仍未脫離(lí)弱勢。周四馬來(lái)西亞棕榈油期貨市場強勢收高，受到技術(shù)買盤和中國(guó)相(xiàng)關植物油市場的強勢帶動。三家船(chuán)運調查機(jī)構發布的數據顯示，馬來(lái)西亞2月棕榈油出口環比下降14.0%-18.5%。受産量下降影(yǐng)響，機(jī)構預計(jì)馬來(lái)西亞2月棕榈油庫存有望降至200萬噸之下。國(guó)内市場方面，三大(dà)油脂庫存總量下降爲價格走強提供重要支撐，其中棕榈油因進口成本高企和國(guó)内買船(chuán)減少，供給收緊導緻豆棕價差倒挂仍在持續。周四國(guó)内油脂期貨市場強勢收高整體(tǐ)重回反彈節奏，棕榈油期貨繼續保持領漲狀态，内外盤形成強勢共振，緩解了市場對南(nán)美大(dà)豆供給壓力的擔憂。豆油和菜油期貨在比價效應下震蕩跟漲，市場看(kàn)漲情緒進一步回暖。本輪油脂反彈行情尚未結束，保持震蕩偏強思路(lù)的同時注意獲利回吐壓力的釋放(fàng)。