外媒2月18日(rì)消息：截至2024年(nián)2月16日(rì)當周，全球大(dà)多數油籽價格繼續下跌，芝加哥大(dà)豆再創三年(nián)多低點。就(jiù)在南(nán)美大(dà)豆進入收獲上市高峰期之際，美國(guó)農業部在年(nián)度展望論壇上發布利空的供需預測，堅決看(kàn)空大(dà)豆以及制成品，吸引投機(jī)基金繼續押注價格下跌。

　　周五芝加哥期貨交易所(CBOT)的3月大(dà)豆期約報收11.7225美元/蒲，比一周前下跌1.0%;3月船(chuán)期美灣大(dà)豆均價爲每蒲12.4025美元，下跌1.0%;5月豆粕報收每短(duǎn)噸338.9美元，下跌0.5%;5月豆油報收每磅46.08美分(fēn)，下跌3.5%;泛歐交易所5月油菜籽期約報收427.50歐元/噸，上漲2.3%;洲際交易所5月油菜籽期約報收587.7加元/噸，下跌1.5%;阿根廷上河大(dà)豆FOB現貨報價爲每噸418美元(含33%出口稅)，下跌0.9%。周五，ICE美元彙率指數報104.182點，比一周前上漲0.2%。

　　美國(guó)農業部年(nián)度展望論壇濃縮版：供應寬松，價格看(kàn)跌

　　美國(guó)農業部在2月15日(rì)到16日(rì)舉辦的年(nián)度農業展望論壇上首次發布了對2024/25年(nián)度的供需平衡預測，就(jiù)大(dà)豆以及制成品而言，所傳達的核心信息就(jiù)是8個字：供應寬松，價格看(kàn)跌。

　　大(dà)豆：2024年(nián)美國(guó)農民(mín)将種植8,750萬英畝大(dà)豆，比市場共識高出100萬英畝，比上年(nián)提高390萬英畝;大(dà)豆産量将達到創紀錄的45.05億蒲，同比提高3.4億蒲或8.2%;大(dà)豆壓榨預計(jì)達到創紀錄的24億蒲，同比增長1億蒲或4.3%;出口預計(jì)爲18.75億蒲，同比增長1.55億蒲或9.0%;期末庫存将激增1.2億蒲或38%，從(cóng)上年(nián)的3.15億蒲增至4.35億蒲。美國(guó)大(dà)豆的農場年(nián)度均價預計(jì)将跌至11.2美元/蒲，同比下跌11.5%，創下2020/21年(nián)度(10.8美元)以來(lái)新低。

　　豆粕：2024/25年(nián)度美國(guó)豆粕産量将達到創紀錄的5652.5萬短(duǎn)噸，同比增長4.4%;國(guó)内用量預計(jì)爲4062.5萬短(duǎn)噸，同比增長3.0%;出口也将提高到創紀錄的1650萬短(duǎn)噸，同比提高7.8%;期末庫存估計(jì)爲40萬短(duǎn)噸，同比持平。豆粕年(nián)度均價将跌至320美元/短(duǎn)噸，同比下跌60美元或15.8%，創下2019/20年(nián)度(29.65美分(fēn))以來(lái)新低。。

　　豆油：2024/25年(nián)度美國(guó)豆油産量預計(jì)達到創紀錄的282.2億磅，同比增長4.4%;國(guó)内用量預計(jì)爲282億磅，同比增長3.7%，其中生(shēng)物柴油行業用量将達到創紀錄的140億磅，同比提高7.7%;出口預計(jì)爲3.5億磅，同比提高16.7%;期末庫存預計(jì)爲16.97億磅，同比增長7.6%。年(nián)度均價将跌至45美分(fēn)，同比下跌6美分(fēn)或11.8%，創下2019/20年(nián)度(29.65美分(fēn))以來(lái)新低。

　　下一年(nián)度美國(guó)大(dà)豆庫存用量比将提高到9.89%，高于當前年(nián)度的7.60%，連續第五年(nián)增長，高于過去(qù)10年(nián)均值8.99%，也是2019/20年(nián)度以來(lái)最高值。這也是美國(guó)農業部展望論壇所給出的最明确信号，那就(jiù)是2024/25年(nián)度美國(guó)大(dà)豆供應形勢非常寬松，大(dà)豆價格需要通過下跌來(lái)激發潛在需求，避免供應進一步膨脹。當然，以上供應預期能否實現，還(hái)取決于春播面積以及單産潛力能否達到美國(guó)農業部當前使用的樂觀預期。美國(guó)農業部使用的經天氣調整後的趨勢單産爲每英畝52.0蒲，并預計(jì)收獲面積同比增長420萬英畝。

　　就(jiù)大(dà)豆需求而言，考慮到美國(guó)大(dà)豆壓榨能力持續擴大(dà)，2024/25年(nián)壓榨量預計(jì)增長将增至創紀錄的24億蒲，平均每月2億蒲。這一目标似乎不難實現。2023年(nián)最後兩個月的壓榨量均高于2億蒲。大(dà)豆價格下跌可(kě)能刺激全球買家需求，不過南(nán)美供應龐大(dà)，加上2018年(nián)美國(guó)對中國(guó)挑起貿易戰，中國(guó)需求朝着南(nán)美傾斜，意味着美國(guó)大(dà)豆出口所占全球份額可(kě)能仍然低于30%，相(xiàng)比之下，2013/14年(nián)度到2017/18年(nián)度期間的份額接近40%。

　　就(jiù)豆粕需求而言，随着美國(guó)和南(nán)美(特别是頭号出口國(guó)阿根廷)豆粕供應增加導緻價格下跌，使得(de)豆粕成爲更具競争力的飼料原料，有望推動美國(guó)以及全球養殖業的需求增加，其中美國(guó)國(guó)内豆粕需求預計(jì)增長3%，高于當前年(nián)度的2.7%的預期增幅。

　　美國(guó)豆油需求則将繼續受到生(shēng)物質柴油産能增加的推動。由于美國(guó)環保署(EPA)在2023至2025年(nián)期間不斷增加生(shēng)物燃料強制摻混要求，加上各種稅收抵免，可(kě)能刺激生(shēng)物燃料産量提高，從(cóng)而吸收美國(guó)豆油供應的大(dà)部分(fēn)增長，而豆油出口在總用量的比例依然較低。

　　南(nán)美大(dà)豆上市帶來(lái)季節性壓力

　　目前正值巴西大(dà)豆收獲上市高峰期，幾周後南(nán)美其他(tā)主要大(dà)豆生(shēng)産國(guó)也将開始收獲大(dà)豆，這将繼續給大(dà)豆以及制成品價格帶來(lái)壓力。盡管天氣炎熱(rè)幹燥導緻巴西大(dà)豆産量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于年(nián)度初期預測的1.60億噸以上的規模，但(dàn)是即使按照(zhào)目前最爲悲觀的産量預測，南(nán)美大(dà)豆總體(tǐ)産量仍将高于上年(nián)。

　　美國(guó)農業部在2月份供需報告裡(lǐ)将2023/24年(nián)度巴西大(dà)豆産量調低100萬噸至1.56億噸，比上年(nián)減少600萬噸;阿根廷大(dà)豆産量維持不變，仍爲5000萬噸，同比激增2,500萬噸。巴西、阿根廷和巴拉圭這個南(nán)美大(dà)豆主産國(guó)的産量合計(jì)達到創紀錄的2.163億噸，比上年(nián)增長1925萬噸。隻有當巴西大(dà)豆産量低于1.3675億噸，這三個南(nán)美主産國(guó)的産量才會低于上年(nián)水平。美國(guó)農業部在2月份供需報告裡(lǐ)将2023/24年(nián)度全球大(dà)豆期末庫存調高到1.1603億噸，比上月預測值高出140萬噸，比上年(nián)增長12.0%，因爲美國(guó)和巴西的庫存上調。全球大(dà)豆庫存用量比達到非常寬松的21.0%，高于上月預測的20.7%，也高于2022/23年(nián)度的19.3%，高于過去(qù)10年(nián)均值19.1%，也是2010/11年(nián)度以來(lái)最高值。

　　就(jiù)巴西大(dà)豆而言，目前國(guó)内大(dà)豆價格位于三年(nián)多來(lái)的最低點，港口基差已經跌爲負值，而且大(dà)豆出口依然保持高企，表明巴西陳豆供應超出早先預期，這也是美國(guó)農業部本月将巴西2022/23年(nián)度大(dà)豆産量調高200萬噸的主要原因。有報道稱巴西國(guó)内谷物和大(dà)豆庫存遠(yuǎn)高于去(qù)年(nián)同期，反映出去(qù)年(nián)收獲的大(dà)豆供應龐大(dà)，以及農戶銷售遲緩。盡管大(dà)豆價格下跌，未來(lái)巴西農民(mín)可(kě)能不得(de)不加快(kuài)銷售，以支付4月和5月到期的賬單，從(cóng)而給市場價格帶來(lái)更大(dà)的下行壓力。

　　在阿根廷，最近出現的大(dà)面積降雨(yǔ)有助于緩解作(zuò)物擔憂，遏制大(dà)豆作(zuò)物狀況下滑趨勢。布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四表示，最近幾天大(dà)部分(fēn)農業區降雨(yǔ)充沛，阻止了大(dà)豆作(zuò)物惡化趨勢。截至2月15日(rì)，大(dà)豆優良率穩定在31%(上周31%，去(qù)年(nián)同期10%);評級一般的比例爲50%(47%，37%);差劣率19%(22%，53%)。大(dà)豆種植帶土(tǔ)壤墒情充足的比例爲73%，一周前60%，去(qù)年(nián)同期32%。該交易所預測2023/24年(nián)度阿根廷大(dà)豆産量爲5250萬噸，同比增長3150萬噸或150%。周五羅薩裡(lǐ)奧谷物交易所稱，盡管2月份第二周出現了顯著降雨(yǔ)，但(dàn)是核心大(dà)豆種植帶的大(dà)豆産量仍将損失30%。該交易所預計(jì)阿根廷大(dà)豆産量達到5200萬噸。

　　歐洲油菜籽價格獨自(zì)上漲，加拿大(dà)油菜籽價格繼續下跌

　　本周歐盟油菜籽價格獨自(zì)上漲，這可(kě)能和歐洲油菜籽預計(jì)減産有關。上周戰略谷物公司表示，由于大(dà)多數成員(yuán)國(guó)種植面積劇(jù)減，2024/25年(nián)度歐盟油菜籽産量預計(jì)降至1840萬噸，同比減少7%。戰略谷物公司稱，由于歐盟以及全球植物油供需平衡趨緊，2024/25年(nián)度油菜籽和葵花籽平均價格預計(jì)将高于上年(nián)。

　　與此同時，加拿大(dà)油菜籽價格繼續下跌，創出三年(nián)多低點，主要因爲加拿大(dà)油菜籽出口放(fàng)慢(màn)導緻庫存高企。目前農戶依然持有大(dà)量尚未定價的油菜籽庫存，農戶期待能在價格上漲後賣出。加拿大(dà)統計(jì)局2月8日(rì)發布的報告顯示，2023年(nián)底油菜籽庫存爲1290萬噸，同比增長1.3%。其中農場庫存增加5.6%，爲1170萬噸。

　　美國(guó)大(dà)豆出口步伐總體(tǐ)依然落後，壓榨環比下滑

　　美國(guó)農業部出口銷售報告稱，截至2月8日(rì)當周,美國(guó)2023/24年(nián)度大(dà)豆出口銷量爲35.4萬噸，上周34萬噸，接近預期範圍30萬至80萬噸的低端。本年(nián)度迄今美豆銷售總量爲3881萬噸，同比降低19.1%。美國(guó)農業部本月修正後的年(nián)度出口目标爲4681萬噸，同比減少13.7%。從(cóng)出口報價來(lái)看(kàn)，目前巴西大(dà)豆仍是世界上最便宜的大(dà)豆。2月15日(rì)，巴西大(dà)豆在帕拉納瓜港報價爲403美元/噸，比一周前下跌0.2%，阿根廷大(dà)豆上河報價爲414美元/噸，下跌2.8%，美灣大(dà)豆報價爲456美元/噸，下跌2.1%。

　　美國(guó)全國(guó)油籽加工(gōng)商協會(NOPA)稱，1月份會員(yuán)企業的大(dà)豆壓榨量爲557.3萬噸(1.8578億蒲)，低于分(fēn)析師(shī)們預期的569.8萬噸，比12月份創下的單月最高紀錄低了4.9%，但(dàn)是同比增長3.8%,這也是曆史上1月份的最高壓榨量，也是僅次于12月份的第二單月最高壓榨量。1月份大(dà)豆壓榨放(fàng)慢(màn)和惡劣天氣有一些關系。上月中旬的嚴寒天氣擾亂了卡車和鐵路(lù)運輸，放(fàng)慢(màn)了幾家壓榨廠(chǎng)的運營速度。由于天然氣管道受損，印第安納州的一家大(dà)型壓榨設施也關閉了近一周。近期随着豆油價格反彈，2月份美國(guó)大(dà)豆壓榨利潤有所恢複，有助于大(dà)豆壓榨保持強勁步伐。