國(guó)内春節假期期間國(guó)際油脂市場整體(tǐ)偏弱運行，美豆油3月合約期價自(zì)48美分(fēn)/磅上方下跌至45.8美分(fēn)/磅，回吐了春節假期前一周的大(dà)部分(fēn)漲幅。馬來(lái)西亞棕榈油期價沖高回落，最終收于2月8 日(rì)收盤價3808馬币/噸附近，整體(tǐ)仍未擺脫振蕩運行區間，但(dàn)相(xiàng)比美豆油表現明顯抗跌。

　　寶城(chéng)期貨油脂高級分(fēn)析師(shī)畢慧介紹，國(guó)内春節假期期間，美國(guó)農業部公布了2月份的月度供需報告，報告呈現出超預期的利空影(yǐng)響，美豆年(nián)末庫存快(kuài)速修複，持續施壓美豆期價，從(cóng)原料成本端拖累美豆油期價弱勢運行。

　　2月15日(rì)，美國(guó)全國(guó)油籽加工(gōng)商協會發布的月度壓榨報告顯示，1月份美國(guó)大(dà)豆壓榨量爲1.8578億蒲式耳，未能延續2023年(nián)12月份美豆壓榨量創下曆史新高的局面，符合美豆壓榨量季節性下滑的規律，但(dàn)環比下降4.9%，降幅超出市場預期，報告前分(fēn)析師(shī)預估中值爲1.9億蒲式耳。同比數據來(lái)看(kàn)，同比增長3.8%，仍是曆年(nián)同期的最高水平。整體(tǐ)來(lái)看(kàn)，美豆壓榨需求雖然依舊保持旺盛，但(dàn)需求還(hái)是出現了超預期下降，對美豆期價形成拖累。同時，截至1月末，美豆油庫存攀升至15.07億磅，環比增加10.8%，遠(yuǎn)高于報告前分(fēn)析師(shī)平均預估的14.09億磅，不僅連續3個月增長，更是創下2023年(nián)7月末以來(lái)的新高。

　　“在美豆壓榨量環比下滑的背景下，美豆油庫存超預期修複，反映出美豆油需求超預期下降，随着美豆油庫存自(zì)低位迎來(lái)持續快(kuài)速修複，低庫存對美豆油期價的支撐明顯減弱。假期過後，國(guó)内豆油期價或将跟随美豆油期價的下行腳步，延續春節假期前的下行趨勢，節後首日(rì)或跳(tiào)空低開低走，關注國(guó)内油廠(chǎng)開工(gōng)節奏的變化對國(guó)内豆油庫存的影(yǐng)響。”畢慧說(shuō)。

　　2月13日(rì)，馬來(lái)西亞棕榈油局公布的月報顯示， 1月末馬來(lái)西亞棕榈油庫存環比下滑11.83%至202萬噸，爲2023年(nián)7月以來(lái)最低，主要受到馬來(lái)西亞棕榈油持續減産和出口強勁的雙重影(yǐng)響。數據顯示，馬來(lái)西亞1月毛棕榈油産量環比下滑9.59%至140萬噸，創2023年(nián)4月以來(lái)最低。最新産量數據顯示，馬來(lái)西亞南(nán)部半島棕榈油壓榨商協會數據顯示，2024年(nián)2月1—15日(rì)馬來(lái)西亞棕榈油産量環比下滑17.21%。出口方面，1月份馬來(lái)西亞棕榈油出口基本持穩，棕榈油出口量環比下滑0.85%至135萬噸。但(dàn)最新數據來(lái)看(kàn)，棕榈油出口有下滑迹象，第三方船(chuán)運機(jī)構SGS發布數據顯示，馬來(lái)西亞2月1—15日(rì)棕榈油出口量爲49.27萬噸，環比下降4.32%。

　　“在海外油脂油料延續走弱的背景下，預計(jì)節後内盤油脂油料市場存在一定補跌需求，但(dàn)在CBOT大(dà)豆越發逼近成本線，且南(nán)美大(dà)豆産量形勢可(kě)能并沒有那麽樂觀的情況下，期價下行空間可(kě)能也有限，補跌幅度可(kě)能僅在1%—2%。”中信建投期貨油脂高級分(fēn)析師(shī)石麗紅(hóng)說(shuō)。

　　冠通期貨研究咨詢部經理(lǐ)王靜(jìng)認爲，國(guó)内豆粕期貨在國(guó)内需求轉弱的大(dà)背景下，料跟随外盤偏弱運行。随着關鍵數據相(xiàng)繼出爐，短(duǎn)期處于利空出盡階段，空頭可(kě)擇機(jī)适當做平空操作(zuò)。