2023年(nián)12月4日(rì)豆粕大(dà)豆早盤分(fēn)析摘要

【豆類基本面】因巴西将迎來(lái)有利降雨(yǔ)，周五CBOT大(dà)豆期貨市場遭遇抛壓大(dà)幅回落，盤中豆油和豆粕同步下跌。在過去(qù)的11月，巴西大(dà)豆主産區連續第二個月持續異常炎熱(rè)幹燥的天氣，造成巴西大(dà)豆種植進度滞後，并引發了多家分(fēn)析機(jī)構相(xiàng)繼下調巴西大(dà)豆産量預估值。最新天氣預報顯示，巴西北部未來(lái)兩周降雨(yǔ)頻繁，有助于緩解作(zuò)物生(shēng)長壓力。巴西降雨(yǔ)預報緩解旱情擔憂，美豆市場承壓大(dà)幅回吐天氣升水。周五民(mín)間出口商向美國(guó)農業部報告向中國(guó)出口銷售13.2萬噸大(dà)豆，報告向未知目的地出口銷售19.8萬噸大(dà)豆。美國(guó)農業部公布的報告顯示，美國(guó)10月大(dà)豆壓榨量爲604萬噸，高于9月的524萬噸。近期美豆大(dà)單出口活躍，國(guó)内壓榨需求攀升，在一定程度上緩解了美豆季節性供應壓力。此外，追蹤19種大(dà)宗商品走勢的CRB指數周五下跌1.049%，原油連續下跌拖累該指數大(dà)幅回落。

【大(dà)豆】随着中儲糧收購(gòu)政策落地，産區豆價逐漸企穩回升，淨糧入庫價多在2.51元/斤左右。中儲糧部分(fēn)庫點已經完成計(jì)劃收購(gòu)任務，由于豆價低于農民(mín)預期，大(dà)部分(fēn)新豆仍在基層，國(guó)儲收購(gòu)成爲支撐東北豆市的主力軍，貿易商入市積極性不高。關于政府将對大(dà)豆壓榨企業提供補貼的傳聞尚未得(de)到證實。周五豆一期貨市場承壓收低，跟随相(xiàng)關品種震蕩調整。當前國(guó)産大(dà)豆市場高度依賴政策，收儲政策已起到托底作(zuò)用，但(dàn)由于食用大(dà)豆供應過剩，國(guó)産大(dà)豆與進口大(dà)豆價差再度拉大(dà)後，除剛需外，貿易企業入市積極性不高，國(guó)産大(dà)豆因無法進入壓榨領域消化而陷入需求困境，豆價缺少進一步回升動力。夜盤豆一期貨市場跟随豆類其他(tā)品種止跌回升，受美豆下跌拖累，今日(rì)将回吐部分(fēn)夜盤漲幅。風(fēng)險提示：産區大(dà)豆現貨表現和獲利回吐壓力。

【豆粕菜粕】周五國(guó)内豆粕現貨報價繼續小幅下跌，各地跌幅多在10-30元/噸，沿海豆粕報價多運行在3840-3950元/噸之間，其中張家港報價3840元/噸，天津報價3950元/噸，東莞報價3880元/噸。各地菜粕現貨報價大(dà)幅下跌，東莞報價下跌110元/噸至2770元/噸。美豆下跌的成本拖累疊加現貨需求疲弱，油廠(chǎng)挺價乏力，豆粕和菜粕現貨市場保持下跌節奏。周五國(guó)内粕類期貨市場延續震蕩調整行情，内外盤、期現貨形成弱勢共振，期貨價格重心震蕩下移，市場看(kàn)空情緒依然占優。盡管近期部分(fēn)機(jī)構調減巴西大(dà)豆産量預估值，但(dàn)大(dà)豆生(shēng)長尚未進入天氣關鍵期，如(rú)果此時出現有效降雨(yǔ)，可(kě)以改善大(dà)豆生(shēng)長條件(jiàn)，降低減産風(fēng)險。此外，國(guó)内進口大(dà)豆和菜籽到港壓力陸續兌現，供給寬松預期也是導緻國(guó)内豆粕和菜粕期貨市場下跌更爲主動的原因之一。夜盤粕類期貨市場超跌反彈，但(dàn)受美豆下跌拖累，今日(rì)反彈阻力依然偏大(dà)。風(fēng)險提示：現貨價格和庫存表現以及南(nán)美天氣變化。

【油脂】周五CBOT豆油市場沖承壓回落，技術(shù)上呈現三連陰。周五馬來(lái)西亞棕榈油期貨市場經曆雙邊震蕩後收盤下跌，受到需求表現不佳以及中國(guó)植物油市場的弱勢拖累。三家船(chuán)運調查機(jī)構公布的馬來(lái)西亞11月棕榈油出口數據出現較大(dà)分(fēn)歧，ITS和AmSpec的環比增幅爲2.8%-10.54%，SGS公布的數據爲環比下降3.38%。南(nán)部半島棕榈油壓榨商協會(SPPOMA)發布的數據顯示，馬來(lái)西亞11月1-30日(rì)棕榈油産量較上月同期減少8.61%。馬來(lái)西亞棕榈油已進入季節性減産階段，産量下降有助于緩解供應壓力，市場密切關注馬來(lái)西亞棕榈油局(MPOB)月報給出的官方數據。國(guó)内油脂方面，外部油脂市場的弱勢調整以及國(guó)内油脂需求不佳增加國(guó)内油廠(chǎng)降價壓力。周五國(guó)内油脂期貨市場遭遇抛壓大(dà)幅下挫，菜油期貨領跌逼近前期技術(shù)低點，棕榈油和豆油期貨價格重心大(dà)幅下移。國(guó)内油脂去(qù)庫遲緩疊加國(guó)内商品普跌環境，油脂闆塊處于調整節奏。夜盤油脂市場小幅回升修正部分(fēn)超跌，但(dàn)受周五美豆和原油下跌拖累，今日(rì)國(guó)内油脂期貨市場有望保持震蕩偏弱狀态。風(fēng)險提示：外部油脂市場走勢和國(guó)内商品整體(tǐ)表現。