豆類市場主導因素已改變

近日(rì)，期貨日(rì)報記者參加了由中輝期貨在鄭州主辦的“農産品未來(lái)趨勢展望及風(fēng)險管理(lǐ)策略”研討(tǎo)會，受邀嘉賓重點就(jiù)“豆粕行情如(rú)何演繹”“油脂油料市場供需形勢分(fēn)析”等主題進行了演講，尤其是中輝期貨農産品高級分(fēn)析師(shī)賈晖“換個角度看(kàn)國(guó)内外豆類市場”的演講得(de)到了參會者的普遍認同。

“11月中旬以來(lái)，國(guó)内外大(dà)豆、豆粕、豆油及棕榈油期現貨市場均出現了穩中有降行情，全球主要大(dà)豆出口國(guó)産區天氣的改善扭轉了人(rén)們對後市的預期。”賈晖認爲，美國(guó)氣候預測中心(CPC)等機(jī)構的預測顯示，厄爾尼諾預計(jì)在北半球持續至明年(nián)春天，且有62%的概率持續至明年(nián)4月至6月，同時預計(jì)明年(nián)1月至3月北半球出現強厄爾尼諾天氣的概率高于55%。綜合分(fēn)析厄爾尼諾對南(nán)美地區特别是巴西大(dà)豆生(shēng)産的影(yǐng)響來(lái)看(kàn)，未來(lái)2—3個月巴西地區幹旱将逐步減弱，但(dàn)今年(nián)12月仍會面臨較大(dà)的幹旱困擾，廣大(dà)投資者需警惕天氣因素的影(yǐng)響。另外，預計(jì)阿根廷整體(tǐ)種植期天氣較好。

賈晖認爲，随着近年(nián)來(lái)巴西大(dà)豆産量的穩步提高，以及美國(guó)國(guó)内對大(dà)豆需求的增加，重要的是自(zì)2022年(nián)拜登政府承諾加強可(kě)再生(shēng)燃料标準等氣候變化政策後，以往市場較爲看(kàn)重美國(guó)大(dà)豆種植面積、産區天氣、單産、總産量及出口量等的思維邏輯需要及時調整，要換個角度來(lái)觀察國(guó)内外豆類市場，如(rú)在巴西新季大(dà)豆産量預計(jì)增至1.6億噸以上時，再加上我國(guó)進口巴西大(dà)豆占比的不斷提高，市場的主導因素已經改變。

美國(guó)農業部與多家國(guó)際市場機(jī)構發布的預測數據顯示，2023/2024年(nián)度巴西大(dà)豆播種面積将達到4518.23萬公頃，同比增加110.25萬公頃，增長2.5%;預計(jì)2023/2024年(nián)度巴西大(dà)豆單産爲3.59噸/公頃，同比增加78.163千克/公頃，增長2.2%;預計(jì)2023/2024年(nián)度巴西大(dà)豆産量爲1.63億噸，比2022/2023年(nián)度的1.58億噸增加500萬噸;預計(jì)2023/2024年(nián)度阿根廷大(dà)豆産量爲5000萬噸，創過去(qù)5年(nián)之最，比2022/2023年(nián)度增2000萬噸以上。

在研討(tǎo)會上，記者了解到 ，當前美國(guó)大(dà)豆平衡表略顯偏緊，主要原因是新季美國(guó)大(dà)豆産量同比下降，但(dàn)其國(guó)内消費較好，導緻期末庫存下降，同時美國(guó)大(dà)豆裝船(chuán)的數量也低于往年(nián)同期水平，如(rú)2023/2024年(nián)度美國(guó)大(dà)豆出口檢驗累計(jì)總量爲1745.27萬噸，上一年(nián)度爲1958.78萬噸。截至11月23日(rì)當周，美國(guó)大(dà)豆對中國(guó)出口檢驗量爲87.21萬噸，2023/2024年(nián)度美國(guó)大(dà)豆對我國(guó)出口檢驗累計(jì)總量爲1179.09萬噸，上一年(nián)度爲1335.37萬噸。

近年(nián)來(lái)，美國(guó)國(guó)内大(dà)豆消費需求持續呈現增加态勢。一是生(shēng)物柴油政策導緻工(gōng)業需求上升。自(zì)2022年(nián)拜登政府承諾加強可(kě)再生(shēng)燃料标準等氣候變化政策後，新建和擴建的大(dà)豆壓榨廠(chǎng)占當年(nián)糧油飼料項目的一半以上，其中僅美國(guó)嘉吉公司就(jiù)投資4.75億美元在7個州擴大(dà)大(dà)豆加工(gōng)業務，并在未來(lái)3年(nián)内計(jì)劃将産能擴大(dà)30%。2023年(nián)至2025年(nián)，預計(jì)美國(guó)生(shēng)物質柴油年(nián)增速分(fēn)别爲2.25%、7.8%、10.2%。二是美國(guó)國(guó)内養殖結構出現了不小的變化，利于豆粕需求的增長。目前，美國(guó)的牛肉産量在下降，禽蛋産量則出現了增長。

市場人(rén)士認爲，針對國(guó)内豆類及油脂油料市場來(lái)說(shuō)，國(guó)産大(dà)豆、花生(shēng)等産量的提高是一個亮點，但(dàn)進口油脂油料仍占據市場主導地位。當下，我國(guó)進口大(dà)豆等油脂油料的數量仍較多，特别是春節前後進口大(dà)豆到港量将較爲集中，市場供應充足，同時豆粕、豆油、棕榈油、菜油等市場供需平衡表偏寬松。