春節假期過後，東北基層售糧已陸續恢複。節後整體(tǐ)還(hái)餘四成多玉米等待上市，但(dàn)考慮到貿易商庫存低位且已開啓建庫操作(zuò)，下遊飼料企業也有建庫需求，節後玉米現貨價格會保持弱勢，但(dàn)下行空間有限。 春節假期期間，東北産區氣溫持續升高，黑(hēi)龍江南(nán)部地區溫度已回到零攝氏度以上，黑(hēi)龍江和吉林地區的地趴糧容易出現黴變情況，農戶積極出售，部分(fēn)深加工(gōng)企業下調玉米收購(gòu)價，随後潮糧價格弱勢下跌。截至2月18日(rì)，錦州港貿易商收購(gòu)報價2270—2290元/噸，較節前整體(tǐ)下跌20—30元/噸。華北地區深加工(gōng)企業從(cóng)正月初四開始陸續收購(gòu)，渠道端複工(gōng)較慢(màn)，糧價有漲有跌，以山(shān)東濰坊壽光(guāng)金玉米收購(gòu)價格爲例，截至2月17日(rì)，其玉米收購(gòu)價格參考2360元/噸，較節前價格下調20元/噸。 春節假期過後，東北基層售糧已陸續恢複，根據市場相(xiàng)關數據，截至2月15日(rì)，全國(guó)7個主産省份農戶售糧進度爲53%，較去(qù)年(nián)同期偏慢(màn)5個百分(fēn)點。節後整體(tǐ)還(hái)餘四成多玉米等待上市，近期這部分(fēn)賣壓需要消化。考慮到貿易商庫存低位且已開啓建庫操作(zuò)，下遊飼料企業也有建庫需求，所以節後玉米現貨價格會保持弱勢，但(dàn)下行空間有限，低點參考貿易商建庫成本，折合北港約2250元/噸。 在國(guó)内外玉米供需格局相(xiàng)對寬松的背景下，展望後期我國(guó)玉米市場，供給方面有兩個變量，分(fēn)别爲産量和進口。關于國(guó)内産量，2023/2024年(nián)度我國(guó)玉米實現增産，根據調研，全國(guó)玉米産量爲24176萬噸，較上一年(nián)度增加1903萬噸，能夠有效保證新年(nián)度玉米供給。關于進口玉米，目前來(lái)看(kàn)，遠(yuǎn)期交貨月美國(guó)玉米和巴西玉米均有較大(dà)進口利潤。截至2月18日(rì)，2024年(nián)5月船(chuán)期美灣港口與巴西到港理(lǐ)論進口利潤分(fēn)别爲456.47元/噸和446.78元/噸。考慮到我國(guó)供需結構現狀及進口配額，預計(jì)2023/2024年(nián)度玉米進口量總體(tǐ)保持穩中略降态勢。因此，在國(guó)内産量增加、低價進口玉米仍有一定補充的情況下，2023/2024年(nián)度國(guó)内玉米市場供應充足。 需求方面，飼料消費占玉米總消費的70%，2023年(nián)芽麥替代量增多，導緻飼料玉米消費同比減少。2024年(nián)生(shēng)豬産能去(qù)化的趨勢将延續，預計(jì)2024年(nián)玉米飼用需求一般。深加工(gōng)消費占玉米總消費接近30%，年(nián)底深加工(gōng)需求韌性較強，2023年(nián)全年(nián)國(guó)内玉米總消費量達到24896萬噸，較2022年(nián)增長0.61%。深加工(gōng)玉米庫存已處于近四年(nián)同期較高水平，預計(jì)新年(nián)度深加工(gōng)消費量保持穩定。 政策方面，2024年(nián)中央一号文件(jiàn)提出“穩定糧食播種面積，把糧食增産的重心放(fàng)到大(dà)面積提高單産上”。關于播種面積，我國(guó)糧食耕種面積本身(shēn)有限，疊加2023年(nián)全國(guó)玉米價格持續下跌後，農戶種植玉米收益下降，大(dà)概率會影(yǐng)響到新季玉米種植積極性，新季玉米種植面積可(kě)能存在下降預期。關于單産，目前我國(guó)玉米單産水平存在一定提升空間，根據國(guó)家統計(jì)局數據，近年(nián)中國(guó)玉米單産均值6.44噸/公頃，而美國(guó)玉米單産已達11噸/公頃，烏克蘭玉米單産達7.7噸/公頃，阿根廷達7.9噸/公頃。在我國(guó)糧食播種面積相(xiàng)對有限的情況下，不斷提高種植水平，單位面積産量得(de)以提升是确保我國(guó)糧食安全的重要舉措之一。 宏觀方面，當前我國(guó)處于盈利、庫存和通脹多個周期觸底反彈的共振階段，經濟修複大(dà)趨勢較爲明确，但(dàn)因新舊動能切換仍處于中間階段，2024年(nián)将以溫和修複爲主。 綜上所述，總供應量處于近年(nián)高位，需求量難有明顯放(fàng)量，在供需趨于寬松的格局下，後期玉米價格重心将繼續下移。但(dàn)考慮到北港現貨價格已經跌至2270元/噸的近三年(nián)低位，以及近些年(nián)種植成本不斷上漲帶動農産品價格中樞上移，2024年(nián)玉米現貨價格進一步下行空間有限。
