自(zì)節後開市以來(lái)，玉米主力合約C2405首日(rì)便頂住分(fēn)歧，之後連漲兩日(rì)。最高點觸及2432元/噸，較開市首日(rì)最低點2377元/噸上漲55元/噸，漲幅最高達2.31%，相(xiàng)比其他(tā)品種開年(nián)後的弱勢表現，玉米可(kě)謂無懼回調，表現亮眼，究其原因，我們分(fēn)析有以下幾點。

　　首先，節後并無迅速出現大(dà)量的農戶售糧情況，一方面是天氣原因，華北東北等地的寒潮降雪一定程度上影(yǐng)響了玉米的發運，深加工(gōng)企業晨間到車持續減少;另一方面，深加工(gōng)企業并無繼續壓價收購(gòu)的動作(zuò)，反而因庫存消耗小幅提價促收;其次，19日(rì)所傳進口玉米拍(pāi)賣底價進一步下調350元/噸消息證僞，此次拍(pāi)賣已經取消，進口玉米拍(pāi)賣将繼續暫停，這無論是在現貨端還(hái)是情緒上都(dōu)是利好玉米價格;最後，部分(fēn)貿易商也開始陸續建庫，不論是深加工(gōng)還(hái)是貿易企業都(dōu)有了開始建庫的意願和動作(zuò)，這也極大(dà)地利好玉米價格，說(shuō)明市場主體(tǐ)對後市價格的态度開始發生(shēng)轉變，玉米價格底部的判斷正在進一步證實。

　　雖然近期玉米漲勢較好，但(dàn)仍需關注産區天氣的變化，若後續氣溫回升較快(kuài)，則農戶售糧節奏也會相(xiàng)應加快(kuài)，供應壓力仍會存在，但(dàn)目前來(lái)看(kàn)，貿易商入市收購(gòu)積極性正在不斷增加，加之國(guó)家增儲動作(zuò)逐步落實，預計(jì)後續賣壓所緻低點不會低于前期低點2300元/噸左右。

　　1 低溫寒潮天氣導緻賣壓暫時後移

　　節後首周北方大(dà)部分(fēn)地區迎來(lái)大(dà)幅降溫，多地還(hái)迎來(lái)雨(yǔ)雪天氣，華北中部個别地區迎來(lái)大(dà)暴雪。昨日(rì)，内蒙古、陝西、山(shān)西、河北、北京、天津、山(shān)東、河南(nán)等地部分(fēn)地區出現中雪或大(dà)雪，山(shān)西中部、河北南(nán)部、山(shān)東北部等地部分(fēn)地區出現暴雪。據中央氣象台消息，21日(rì)至23日(rì)寒潮将繼續影(yǐng)響我國(guó)，中東部部分(fēn)地區有暴雪和低溫雨(yǔ)雪冰凍災害中高風(fēng)險。低溫降雪天氣的影(yǐng)響導緻農戶售糧意願不高，賣壓後移。

　　華北地區的雨(yǔ)雪降溫天氣，使得(de)到深加工(gōng)門(mén)前到車輛(liàng)持續減少，自(zì)節後首日(rì)16号到車572輛(liàng)之後，到車持續減少，截止2月21日(rì)，山(shān)東深加工(gōng)晨間到車僅73輛(liàng)，玉米上量持續下降，在供應端給予價格支撐。與此同時，深加工(gōng)企業根據門(mén)前到車情況上調收購(gòu)價格，總體(tǐ)價格穩中偏強。20日(rì)濰坊盛泰、壽光(guāng)金玉米、肥城(chéng)福寬上調收購(gòu)價格五厘，三家都(dōu)執行1.19元/斤，天力藥業也上調五厘，保齡寶(002286)上漲一分(fēn)到1.187元/斤，臨清金玉米上漲五厘到1.175元/斤，深加工(gōng)收購(gòu)價格上漲對盤面的帶動作(zuò)用明顯。

　　2 中儲糧進口玉米拍(pāi)賣暫停

　　20日(rì)，中儲糧進口玉米拍(pāi)賣重啓，并改爲邀标。據悉，重啓後首輪拍(pāi)賣起拍(pāi)價2300元/噸，地點湖南(nán)、湖北。此前，湖南(nán)、湖北拍(pāi)賣底價爲2650元/噸，拍(pāi)賣底價進一步下調350元/噸。回顧前期拍(pāi)賣底價調整，2023年(nián)11月27日(rì)，進口玉米拍(pāi)賣底價下調50-100元/噸:遼甯地區調整爲 2450 元/噸，河北、上海、江蘇、浙江、福建、山(shān)東、廣東、廣西地區調整爲2600元/噸，安徽、江西、河南(nán)、湖北、湖南(nán)、海南(nán)、四川、貴州地區調整爲2650 元/噸。2023年(nián)12月下旬進口玉米暫停拍(pāi)賣。雖然拍(pāi)賣量不大(dà)且屬于陳玉米，對市場新糧實際供需影(yǐng)響有限，但(dàn)由于拍(pāi)賣底價已經低于市場價格，因此，一旦拍(pāi)賣落地，勢必會對新糧形成比價關系，從(cóng)而影(yǐng)響新糧的銷售。

　　不過，根據最新消息，此次拍(pāi)賣已經取消，進口玉米拍(pāi)賣将繼續暫停。根據國(guó)内玉米的供需關系預判，進口玉米拍(pāi)賣将會在2季度後半程陸續啓動或者以影(yǐng)響更小的方式進行。

　　3 深加工(gōng)方面依舊支撐盤面走強

　　目前來(lái)看(kàn)，深加工(gōng)企業玉米收購(gòu)價對玉米盤面支撐較爲明顯。首先，深加工(gōng)利潤方面，黑(hēi)龍江、河北、吉林、山(shān)東玉米澱粉加工(gōng)利潤雖與年(nián)前相(xiàng)比稍有回落，但(dàn)均爲正值，盈利仍然較爲可(kě)觀。

　　其次，受到春節期間玉米供應減少的影(yǐng)響，深加工(gōng)企業庫存去(qù)化，在利潤仍舊可(kě)觀的情況下有補庫的需求，故深加工(gōng)企業近幾日(rì)仍舊提價促收。另外，受過節影(yǐng)響玉米加工(gōng)企業開機(jī)率消耗量有所下滑但(dàn)仍舊處于曆史同期高位，且随着節後陸續複工(gōng)複産，開機(jī)率和消耗量有望繼續走強。