1月4日(rì)消息;展望後市，國(guó)内下遊消費疲軟，去(qù)庫偏慢(màn)，緻使國(guó)内未來(lái)兩個月的進口能力大(dà)幅走低，這對國(guó)際油脂市場形成利空影(yǐng)響。另外，在預期2023/2024年(nián)度南(nán)美大(dà)豆擴産2500萬噸的背景下，全球油脂油料供需格局轉向寬松的概率較大(dà)。
2024年(nián)伊始，國(guó)内油脂市場持續下行，走勢明顯偏軟，核心驅動力無外乎來(lái)自(zì)兩個方面：一是國(guó)内消費疲軟，去(qù)庫偏慢(màn)，緻使國(guó)内未來(lái)兩個月的進口能力大(dà)幅走低;二是南(nán)美豐産預期升溫，緻油脂油料供應端持續承壓。 第一，南(nán)美大(dà)豆産區種植進度快(kuài)于預期。 從(cóng)當前巴西及阿根廷大(dà)豆産區的種植與生(shēng)長情況看(kàn)，南(nán)美實現豐産的概率較大(dà)。目前市場普遍預計(jì)2023/2024年(nián)度南(nán)美大(dà)豆擴産2500萬噸。 巴西方面，近期巴西南(nán)部及北部地區迎來(lái)适量的降雨(yǔ)，而巴西中西部地區降雨(yǔ)仍不夠規律。這對大(dà)豆生(shēng)長略有影(yǐng)響，但(dàn)1.55億—1.58億噸的總産量水平大(dà)概率能夠得(de)到保證。 阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)稱，截至2023年(nián)12月27日(rì)當周，2023/2024年(nián)度阿根廷大(dà)豆播種面積爲1359萬公頃，相(xiàng)當于計(jì)劃播種面積的78.6%，較一周前推進了9.5%，高于2022年(nián)同期的72.2%。阿根廷大(dà)豆種植情況良好，基本能恢複到正常年(nián)份的産量水平，預計(jì)爲4600萬—4800萬噸。 第二，因中國(guó)采購(gòu)疲軟，美豆近期持續走低。 美國(guó)農業部公布的周度出口檢驗報告顯示，截至2023年(nián)12月28日(rì)當周，美國(guó)大(dà)豆出口檢驗量爲96萬噸，此前市場預估爲60萬—110萬噸。其中，對中國(guó)大(dà)陸的出口檢驗量爲47萬噸，約占總出口檢驗量的49%。 出口檢驗數據雖然略有回升，但(dàn)難以改變本年(nián)度美國(guó)對中國(guó)出口總量減少的大(dà)趨勢。數據顯示，截至2023年(nián)12月21日(rì)當周，2023/2024年(nián)度美國(guó)出口至中國(guó)的大(dà)豆數量爲1391.8萬噸，較上年(nián)同期的1737.2萬噸下降345.4萬噸。中國(guó)方面采購(gòu)疲軟，是造成美豆近期持續走低的重要原因。 印尼貿易部官員(yuán)表示，印尼将1月1—15日(rì)的毛棕榈油出口參考價格設定爲746.69美元/噸，低于2023年(nián)12月16—31日(rì)的參考價格767.51美元/噸。印尼将1月1—15日(rì)的毛棕榈油出口稅和出口專項稅分(fēn)别設定在18美元/噸和75美元/噸，與此前持平。印尼将1月1—15日(rì)毛棕榈油出口參考均價下調21.18美元/噸，或造成近期國(guó)内棕榈油進口成本整體(tǐ)下調，預計(jì)調整幅度在2%—3%之間。 中國(guó)糧油商務網數據顯示，截至2023年(nián)第52周末，國(guó)内三大(dà)食用油庫存總量爲251.17萬噸，環比增加0.41%，同比增加33.97%。其中豆油庫存爲119.09萬噸，周度增加3.24萬噸;食用棕榈油庫存爲83.02萬噸，周度下降0.38萬噸;菜油庫存爲49.06萬噸，周度下降1.83萬噸。 第五，去(qù)庫緩慢(màn)造成未來(lái)兩個月國(guó)内進口能力有所下降。 糧油商務網預計(jì)，2024年(nián)1月、2月棕榈油進口數據分(fēn)别爲48萬噸、32萬噸，同比明顯下滑。2024年(nián)1月、2月菜籽油進口數據同樣略有下滑。三大(dà)油脂中，隻有豆油在未來(lái)兩個月仍保持了一定的進口力度，進口數據環比隻是小幅下降。 第六，2023年(nián)12月馬來(lái)西亞棕榈油産量及出口雙雙下滑，或能适當緩解當前國(guó)際油脂市場的供應壓力。 目前是馬來(lái)西亞棕榈油産出淡季，棕榈油産出及出口減少符合預期。對全球市場來(lái)說(shuō)，油脂供應端壓力暫時不大(dà)。馬來(lái)西亞南(nán)部棕果廠(chǎng)商公會(SPPOMA)數據顯示，2023年(nián)12月馬來(lái)西亞棕榈油産量環比下降10.86%，其中鮮果串(FFB)單産環比下降10.21%，出油率(OER)環比下降0.14%。 出口方面，據船(chuán)運調查機(jī)構ITS數據，馬來(lái)西亞2023年(nián)12月1—31日(rì)棕榈油出口量爲137.9萬噸，較上月同期出口的153.1萬噸減少10%。 展望後市，國(guó)内下遊消費疲軟，去(qù)庫偏慢(màn)，緻使國(guó)内未來(lái)兩個月的進口能力大(dà)幅走低，這對國(guó)際油脂市場形成利空影(yǐng)響。另外，在預期2023/2024年(nián)度南(nán)美大(dà)豆擴産2500萬噸的背景下，全球油脂油料供需格局轉向寬松的概率較大(dà)。預計(jì)至北半球大(dà)豆種植前，油脂油料價格重心将持續承壓。
