行情回顧

　　國(guó)内玉米現貨在短(duǎn)暫反彈之後再度轉入弱勢，澱粉相(xiàng)對堅挺，各地報價變動不大(dà);期價先揚後抑，澱粉-玉米價差震蕩運行，全周收盤變動不大(dà)。

　　邏輯觀點

　　對于玉米而言，在前期國(guó)儲暫停進口拍(pāi)賣并啓動産區收購(gòu)帶動期現貨反彈之後，市場預期依然悲觀，現貨市場餘糧壓力繼續施壓，華北産區現貨持續弱勢并不斷創出新低，帶動期價回落調整。在這種情況下，市場尚需要等待供需的邊際改善，即市場供需博弈的變動，建議(yì)重點關注政策糧收購(gòu)、農戶售糧心态、中下遊特别是飼料養殖企業備貨積極性;

　　對于澱粉而言，影(yǐng)響澱粉-玉米價差的變量持續變化，現貨基差支撐依然存在，副産品繼續下跌，行業供需近期改善，原料成本則相(xiàng)對偏空，除了絕對價格之外還(hái)有華北-東北玉米價差。考慮到盤面生(shēng)産利潤轉負，澱粉-玉米價差短(duǎn)期難以收窄，但(dàn)與此同時，産能格局或抑制其上方空間。

　　行情展望

　　暫維持中性觀點，後期或轉向看(kàn)多。

　　操作(zuò)建議(yì)

　　單邊方面，建議(yì)謹慎投資者觀望，激進投資者投資者可(kě)嘗試以前低作(zuò)爲止損入場做多;套利方面，前期澱粉-玉米價差走擴套利可(kě)繼續持有，後期擇機(jī)離(lí)場。

　　風(fēng)險因素

　　新作(zuò)餘糧壓力與非瘟疫情等。